10月11日讯 沙特政府官员兼体育推行东说念主图尔基-阿尔谢赫在社媒发文称曼规划近易主，The Athletic解读了本周事件的配景过头潜在影响。

曼联方案层本周在瑞士举行老例实践委员会会议。这类月度会议由联席主席拉特克利夫爵士主合手，常常至少有一位格雷泽家眷成员（乔尔或阿夫拉姆）、英力士集团高管及俱乐部首席实践官贝拉达出席。天然上周英超治服桑德兰缓解了主帅阿莫林的压力，栽种了会议氛围，但老特拉福德责罚层仍透露感知到球迷群体的病笃情谊。

曼联俱乐部鲜有永久的平定。周三，拉特克利夫就阿莫林帅位作出自三月以来的初度全面公开表态，称其领有“三年时期”解释执教智力。当晚，沙特政府官员兼体育推行东说念主阿尔谢赫在酬酢媒体发文称曼规划近易主。尽管俱乐部永恒保合手千里默，这条推文仍在随后48小时激勉多方对潜在收购者的算计。

曼联刻下通盘权结构若何？

曼联股票分为A类和B类，面前指令股含5610万A类股及11.63亿B类股，但仅A类股在纽约证券交游所公开交游。B类股投票权权重是A类的10倍，且主要由格雷泽家眷合手有——乔尔（14.88%）、达西（14.02%）、布莱恩（13.16%）、阿夫拉姆（10.33%）、凯文（9.72%）和爱德华（8.95%）六名家眷成员算计合手有71.04%的B类股及3.04%的A类股。

这意味着尽管格雷泽家眷仅合手有不及半数总股本，却掌控着67.91%的投票权。由拉特克利夫控股的英力士有限公司合手有各样别近29%股份及对应投票权。把柄2024年2月达成的合同，拉特克利夫承诺在当年底前向俱乐部注资3亿好意思元（2.385亿英镑），由此获多礼育事务划定权，但其影响力已蔓延至交易领域，往时18个月的大规模本钱削减与裁人蓄意恰是由其推动。

此外，拉特克利夫在高层方案中骄气实质影响力。虽未过问曼联董事会，但其多名副手位列其中：客岁五月出任曼联首席财务官的罗杰-贝尔曾任英力士同职；董事约翰-里斯与拉特克利夫共同合手有英力士；另别称董事罗布-内文则担任英力士体育主席。现任CEO贝拉达亦由拉特克利夫任命，他此前供职于曼城旗下的城市足球集团。

为何通盘权话题再度升温？

周三晚间，阿尔谢赫在酬酢媒体称“曼联已过问与新投资者达成出售合同的最终阶段”，并暗意“但愿新主优于前任”。酬酢平台上对于曼联易主的传言比比皆是，但这次激勉关怀是因为发帖东说念主的相当身份，他是沙特皇家法庭照拂人兼通用文娱责罚局主席。

阿尔谢赫深度参与沙特体育产业，并监管国内要紧体育赛事融资。其权臣地位使推文赶快传播，截止发稿时浏览量已近600万。周四他再度发文领路我方并非潜在投资者，且收购方非沙特配景：“我当作球迷奚望交游成真，虽巧合完了，但俱乐部确已过问深化谈判阶段”。

格雷泽家眷的“拖售权”是什么？为何伏击？

当格雷泽家眷向拉特克利夫出售少数股权时，向好意思国证券交游委员会（SEC）提交的文献正式讲解了一项“拖售权”机制。该条件将在拉特克利夫开动投资18个月后激活，意味着格雷泽家眷可强制要求其参与曼联俱乐部的全面出售。该条件本质上是为了退却其他意向方提倡100%股权收购时，少数鼓吹（此处指拉特克利夫）辞让交游。

若格雷泽家眷在2027年2月前寻求全面出售，每股价钱必须高于拉特克利夫支付的33好意思元，以确保能收回一齐投资。启程点该期限后，即便售价低于拉特克利夫当初的每股收购价，他也可能被强制秉承格雷泽家眷情愿的任何报价，这意味着他潜在亏蚀可能达数百万英镑。

出售是否稳当格雷泽家眷利益？

是否具有出售意愿是个价值数十亿的问题，但与拉特克利夫坚定的合同条件骄气，在2027年2月前完成交游稳当格雷泽家眷的利益。

如上所述，在此之前若被强制出售，拉特克利夫合手有的每股至少可赢得33好意思元保险。格雷泽家眷天然也会要求其股份赢得至少同等对价，从而抬升交游底价。然而，拉特克利夫的每股33好意思元保险将在投资满三周年后失效，这将使任何潜在买方有契机以更低报价收购通盘俱乐部。从买方视角看，若18个月后可能以更廉价成交，为何面前要支付溢价？

天然，若格雷泽家眷对曼联的估值高于每股33好意思元，拉特克利夫的条件影响有限，且他们可能只筹商高于该价钱的交游。但截止本文撰写时公开交游股价约为16好意思元，不及拉特克利夫收购价的一半，除非存在访佛现行条件的强制禁止，不然无法保证任何买方会再次给出如斯高报价。

曼联的交易出息在异日数月将受到密切关怀。尽管俱乐部近期公布了创记录的年度收入，但其交易部门已发生剧烈东说念主事变动。被拉特克利夫称为“伟大妥洽伙伴”的骁龙和阿迪达斯妥洽合同，差异是由已辞职的交易实践官维多利亚-汤普森和詹姆斯-霍洛伊德推动达成的。曼联还须尽快为20年前格雷泽杠杆收购留传的历久债务进行再融资，而利率高潮可能使俱乐部每年加多数百万英镑开销。

曼联估值几何？完成出售需多久？

咱们无法确知俱乐部具体售价，但可细则在2027年2月拖售权失效前收购曼联的最低本钱。拉特克利夫的入股对应每股33好意思元（交游当日合26英镑），在该权力到期前的任何交游至少需达到该估值水平。

即便如斯，曼联估值也将达到43亿英镑，成为足球史上最辛勤的俱乐部收购案。面前记录保合手者切尔西的“售价”存在争议：2022年5月完成的交游中，股份售价25亿英镑，另承诺追加17.5亿英镑投资，总估值42.5亿英镑。此前为拉特克利夫收购提供规划的雷恩集团，曾向卡塔尔竞标方报出每股35.25好意思元的价钱。若现存鼓吹要求同等对价，曼联估值将达46亿英镑。

即便交游在每股33好意思元最廉价保险失效后发生，售价也很可能远高于曼联刻下估值。截止周五下昼，曼联股价对应的市值仅为21亿英镑。

任何收购案齐很可能成为漫长经过。曼联当作上市公司，更而且是民众最受瞩指标体育团队之一，这意味着势必激勉多数的酷爱酷爱，且需完成多数合规经过。数十亿英镑的体育团队收购需要破钞多数时期、资金和法律状貌，这已是学问。

收购意向可能来自何方？

多数东说念主启程点将视力投向中东。卡塔尔前首相之子谢赫-贾西姆-本-哈马德-阿勒萨尼曾与拉特克利夫同时尝试收购100%股份，但SEC文献骄气其永恒未能提供资金解释。卡塔尔的酷爱酷爱巧合消退，尤其他们若挑升愿，彻底具备碾压其他区域竞标者的财力。

尽管阿尔谢赫宣称其推文所指非沙特，但咱们已知沙特与曼联存在现存关连：双耿直洽谈赴利雅得参加友谊赛的事宜。另有未经阐发的报说念称阿联酋财团亦披露酷爱酷爱。其他潜在买家可能以私募股权形势出现。民众首富、X平台通盘者马斯克也被曾戏称要收购曼联。